Дайджест газеты "Ведомости" от 21 февраля 2005 года.

Нефть дороже прогресса.
ExxonMobil обошла GE.
В мировой табели о рангах сменился лидер. Место промышленного конгломерата General Electric заняла нефтяная компания ExxonMobil, рост акций которой подстегивают высокие цены на сырье.

Exxon уже занимала первую строчку самых дорогих компаний мира, напоминает аналитик Brunswick UBS Ал Брич. Было это с конца 1990 г. по 1992 г., когда ее предшественница - Exxon Corp. лидировала по капитализации благодаря росту цен на нефть. В 1993 г. в лидеры выбилась General Electric, а в годы царствования на фондовом рынке компаний "новой экономики" в 1998-2000 гг. она уступала пальму первенства Microsoft, капитализацию которого инвесторы взвинтили почти до $600 млрд.

Фондовый рынок отражает структурные перемены в мировой экономике, убежден директор аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский. В 70-80-х гг. прошлого века крупнейшими в мире были как раз нефтяные корпорации, но в 90-е их потеснили высокотехнологичные и промышленные компании. Теперь опять пришло время нефти. Предложение сырьевых ресурсов ограниченно, мировые запасы истощаются, отсюда и высокий спрос на сырье. Независимый аналитик, директор компании Stockcube Research Дэвид Фуллер в интервью "Ведомостям" еще год назад советовал вкладывать деньги не в фондовый рынок, который будет стагнировать до конца десятилетия, а в сырьевые товары - нефть и металлы.

В России конкуренция на фондовом рынке нефтяникам не грозит. Первые места по капитализации занимали то "Сургутнефтегаз", то "ЛУКОЙЛ", то "ЮКОС", а теперь "Газпром" (в пятницу стоил $54,7 млрд.). Потопить их может разве что затяжной конфликт с государством, как это случилось с "ЮКОСом" .


Обошлось.
Январские каникулы не повредили экономике.
Российская экономика, вопреки ожиданиям, стойко перенесла последствия новогодних каникул. В январе промышленность сбавила обороты совсем не так сильно, как опасались эксперты. Как сообщил в пятницу Росстат, в январе индекс промышленного производства превысил уровень годичной давности всего на 2,1% (в январе 2004 г. - на 6,4%).

Это вполне приемлемый результат, говорят экономисты. "Когда Росстат объявит [январские] результаты с учетом фонда рабочего времени, то цифра будет порядка 4%, или чуть меньше, чем в декабре [4,8%]", - комментирует аналитик CSFB Сергей Волобоев. Замедление темпов роста полностью объясняется затянувшимися каникулами, считает Владимир Сальников из Центра макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования.

В пятницу Росстат преподнес и другую новость - с этого года он вкладывает в понятие "промышленного производства" новый смысл.

Прежде все статистические наблюдения в России велись на основе еще советской классификации "отраслей народного хозяйства". Для анализа капиталистической экономики она подходила плохо, говорится в аналитической записке Росстата. Новая классификация приближена к принятой в Евросоюзе, поясняет чиновник Росстата.

Иностранным инвесторам анализировать происходящее в российской экономике будет теперь проще, а вот отечественным аналитикам - труднее, говорит Валерий Миронов из Центра развития. Дело в том, что у нового ряда цифр слишком маленькая история - с 2004 г. Правда, чиновник Росстата обещает, что новая версия промышленной динамики будет доведена до 1999 г.


Вызвали охрану.
С "ЮКОСом" судится сотрудник "дочки" "Роснефти".
Помешать "ЮКОСу" стать банкротом в США пытается сотрудник "Роснефти", удалось выяснить "Ведомостям".

Deutsche Bank и "Газпромнефть" пытаются доказать суду, что "ЮКОС" не имел права подавать на банкротство в суд США. В московский арбитражный суд аналогичный иск подал житель дагестанского села Буртунай Хабиб Нургамзаев. По московскому адресу, указанному в иске как "адрес для корреспонденции" для Нургамзаева, он не проживает. Об этом сообщила корреспонденту "Ведомостей" женщина, представившаяся тещей истца. О зяте она рассказать отказалась - по ее словам, ей "это запретили". В самом иске указано, что Нургамзаев проживает в дагестанском селе Буртунай Казбековского района. Из разговоров с местными жителями стало известно, что он служит охранником в службе безопасности "Дагнефти", "дочки" "Роснефти".

Эксперты считают, что Нургамзаев мог подать иск в интересах "Роснефти". Любые действия, направленные на возвращение судебного разбирательства в российские суды, выгодны ей как владельцу "Юганскнефтегаза", отмечает руководитель аналитического отдела "Атона" Стивен Дашевский. Директор Prosperity Capital Management Иван Мазалов напоминает, что иск физического лица может серьезно отравить жизнь большой компании. Например, в 2001 г. акционеру "ЛУКОЙЛа" Ирине Егоровой удалось с помощью рязанского суда приостановить экспорт нефтяной компании.


Уголь на вес золота.
За угольную лицензию впервые заплачено более $41 млн.
Месторождения угля приблизились по стоимости к запасам нефти или драгоценных металлов. Компания "Южкузбассуголь" заплатила за один только участок Ерунаковского разреза беспрецедентную сумму - свыше $41 млн.

Угольщики называют заплаченную за лицензию сумму удивительной. "Ничего особенного в этом участке нет. Обычно такие активы продаются в несколько шагов аукциона", - говорит сотрудник крупной угольной компании. "Мечел" на аналогичном аукционе в декабре купил лицензии на разрез "Распадский" и участок "Березовский-2" с общим объемом запасов 55,5 млн т за чуть больше чем 48 млн руб., напоминает он.

"Конечно, уголь сейчас - очень прибыльный бизнес. Цены на коксующийся уголь на внутреннем рынке доходят до $120 за тонну и в этом году вырастут не менее чем на 50%. При таких условиях стоимость лицензии окупится. Но пока дело дойдет до добычи, ситуация может измениться", - отмечает Федор Трегубенко, аналитик Brunswick UBS. А вот Александр Пухаев из Объединенной финансовой группы отмечает, что за тонну запасов на месторождении "Южкузбассуголь" заплатит $10, в то время как на рынке она стоит больше $100.


Конверсбанк раскрыл владельца.
Чтобы получить входной билет в систему страхования вкладов.
Председатель совета директоров "Конверс Групп" Владимир Антонов консолидировал 64% акций Конверсбанка, а скоро увеличит свой пакет еще больше. Раскрыть информацию о своей доле в капитале банка Антонова заставили условия отбора кредитных учреждений в систему страхования вкладов.

В ближайшие дни из состава акционеров выйдет и компания "Юнайтед ТелеКом", говорит Антонов. Пакет главы "Конверс Групп" при этом увеличится до 85%. В марте 2005 г., по словам Антонова, завершится сделка по покупке Конверсбанком 100% акций Академхимбанка. Как только структура капитала банков будет окончательно сформирована, УК "Конверс Групп" будет принадлежать Конверсбанку, уточнил он. Свой 85%-ный пакет Антонов оценивает минимум в $220 млн.

Требования ЦБ раскрыть недостающую информацию об акционерах президент ИМПЭКСБАНКа Дмитрий Еропкин считает оправданными. "Де-факто ЦБ знал акционеров банков, но требовал документального подтверждения". - говорит он.


Вечный запас.
У "ВымпелКома" теперь есть 50 млн телефонных номеров.
"ВымпелКому" удалось получить от государства 13 млн дополнительных телефонных номеров. Код "909" рассчитан на Московский регион и Урал, а "960" - на все регионы, кроме Московского, говорит пресс-секретарь "ВымпелКома" Юлия Остроухова. В результате емкость сети второго по размеру сотового оператора России достигла 50 млн номеров.

Напомним, в конце 2003 г. свободная емкость в двух кодах "ВымпелКома" - "903" и "905" - стала заканчиваться. Оператор долго не мог получить разрешение Минсвязи на использование кода "906": из-за неразберихи, вызванной административной реформой, выдача номеров была остановлена. В результате прошлым летом у "ВымпелКома" возник дефицит номеров, настороживший инвесторов.

По мнению аналитиков, полученных номеров должно хватить оператору на долгие годы. "ВымпелКом" обслуживает более 27 млн абонентов. Население страны составляет сейчас около 145 млн человек. По мнению аналитика iKS-Consulting Оксаны Панкратовой, проникновение сотовой связи в России может достигнуть максимум 85%, или 120-130 млн абонентов. Соответственно, от "ВымпелКома" потребуется 40-45 млн номеров.


Экспансия продолжается.
"ЛУКОЙЛ" хочет купить несколько НПЗ в Европе.
"ЛУКОЙЛ" намерен и дальше расширять список своих европейских активов. Неделю назад он объявил о покупке двух компаний, контролирующих четверть топливного рынка Финляндии. А в пятницу вице-президент "ЛУКОЙЛа" Леонид Федун заявил, что компания изучает возможность покупки литовского нефтяного концерна Mazeikiu nafta, германской нефтеперерабатывающей компании Ruhr Oel и НПЗ на юге Европы. Интерес к Ruhr Oel GmbH (ROG) озвучен "ЛУКОЙЛом" впервые.

Начальник отдела "ЛУКОЙЛа" по работе с инвесторами Геннадий Красовский объясняет тягу компании к зарубежной нефтепереработке тем, что в последние годы в этом секторе "кратно" выросла маржа, причем в Европе она выше, чем в России. Компанию вдохновляют, в частности, хорошие результаты, показанные в 2004 г. ее болгарским НПЗ в Бургасе: чистая прибыль предприятия составила $200 млн, при то, что с конца 90-х гг. "ЛУКОЙЛ" инвестировал в это предприятие $700 млн.

Аналитики приветствуют эти инициативы. Но они замечают, что от декларации о намерениях до реальных сделок - дистанция огромного размера.


Депутаты сорвались.
Им претит национализация на Украине и выборы в Молдавии.
Российские депутаты взялись рьяно защищать интересы отечества в сопредельных государствах. В пятницу они официально пригрозили Украине, планирующей масштабную деприватизацию, и Молдавии, не снимающей блокаду Приднестровья. Но реальных рычагов воздействия на соседей у страны нет, констатируют эксперты.

Россия могла бы надавить на Украину, начав строительство трубопровода в обход соседа, "играя" с ценой на поставки и транзит газа или введя квоты на поставки украинских труб большого диаметра, замечает аналитик одного из крупных российских банков. Но, уверяет представитель "Газпрома", газовые поставки - "слишком серьезная тема, чтобы можно было размениваться, исходя из текущей политической ситуации". Параметры же соглашения об импорте труб в Россию согласованы на три года вперед, исходя из потребностей самого российского рынка, напоминает президент Фонда развития трубной промышленности Александр Дейнеко.

Вводить же к Украине целенаправленные политические или экономические санкции Россия сможет, только если "будут серьезные основания полагать, что права российских инвесторов ущемляются или нарушаются по политическому признаку", а "имущество у российских собственников изымается неправовым путем", говорит председатель международного комитета Госдумы Константин Косачев.

Бесплодными, по мнению аналитиков, окажутся и угрозы в отношении Молдавии в связи с блокадой Приднестровья.


Минфин обидел охрану.
Услуги ВОХР больше нельзя относить на расходы.
Частные охранные предприятия могут благодаря Минфину получить неожиданное преимущество перед государственными конкурентами - вневедомственной охраной МВД. С 2005 г. за госуслуги компаниям придется платить налог на прибыль, а затраты на частников, напротив, можно будет по-прежнему относить на расходы.

Проблемы возникли из-за письма Минфина от 21 декабря 2004 г., адресованного Федеральной налоговой службе. Чиновники разъяснили налоговикам, что, когда предприниматели платят за услуги вневедомственной охраны, они на самом деле целевым образом финансируют госорган.

Ведущий юрист агентства "Ирсан" Максим Яковлев удивляется: "Получается, что одно государственное ведомство лишает доходов государственную структуру", - говорит Яковлев. Оспорить решение Минфина компании смогут только в суде, а если он примет сторону налоговиков, то бизнесменам придется заплатить еще и пени и штрафы за неуплаченные налоги, сожалеет эксперт.

Сотрудник управления вневедомственной охраны надеется, что казус разрешится без судов. По вышедшему на прошлой неделе постановлению правительства управление будет преобразовано во ФГУП "Охрана", которое и станет оказывать все услуги предпринимателям. "Если этот ФГУП станет коммерческим предприятием и будет платить налоги, то только в этом случае налогоплательщики смогут исключить свою плату из налогооблагаемой базы налога на прибыль", - поясняет чиновник. Часть коммерческих компаний просто не может отказаться от услуг вневедомственной охраны.


Уроки нравственности.
Налоговики начали наказывать компании за "неэтичные" сделки.
Конституционный суд дал налоговикам практически безграничные возможности для пополнения бюджета. Судьи признали "противоречащими нравственности" сделки, заключенные с целью минимизации налогов. Гражданский кодекс разрешает взыскивать по таким операциям не только недоплаченные государству суммы, но и полученный участниками операции доход.

"Так можно без труда разорить любую компанию", - сетует руководитель аналитической службы юридической компании "Пепеляев, Гольцблат и партнеры" Вадим Зарипов. Шансов выиграть суды по таким делам у налогоплательщиков практически нет, предупреждает управляющий партнер юридической компании Timothy's Legal Евгений Тимофеев: для этого необходимо доказать, что у оспариваемой сделки была хоть одна хозяйственная цель, кроме минимизации налогов. Единственное, что может помочь компаниям, - внесение в ГК оговорки, что статья 169 к налоговым нарушениям применяться не может, уверен эксперт.


Экспортный бензин подорожает.
Через месяц экспорт основных нефтепродуктов из России будет обходиться отечественным нефтяникам на 20% дороже: таможенная пошлина на вывоз поднимется до $68,2 за тонну. Чиновники не думают, что это поможет остановить рост цен на бензин. Например, директор департамента госрегулирования тарифов Минэкономразвития Кирилл Андросов считает, что рост цен на бензин не приводит к снижению спроса на него, и торговцы смогут просто переложить на потребителя свои дополнительные расходы.

Нефтяники, экспортирующие в основном мазут, довольны решением чиновников. Но боятся, что отдельные НПЗ будут затоварены неконкурентоспособным топливом.


Правила честных.
Страховщикам объяснили, как делиться полисами.
Честные страховщики при возникновении проблем смогут поделиться клиентами с конкурентами. С момента введения обязательной автогражданки прошло полтора года, но до сих пор нет порядка работы с клиентами при банкротстве компании или при остановке выплат по ОСАГО. Ведь компании не могут проводить выплаты в таких случаях.

Российский союз автостраховщиков придумал рекомендации по передаче портфелей договоров. Между тем вопрос с выплатами недобросовестных банкротов так и не решен.

Страховой компании необходимо будет получить от каждого застрахованного согласие на передачу его договора другому страховщику. Это предусмотрено законами. Но сами страховые компании сомневаются, что предложенный РСА порядок заработает на практике. Документ РСА носит рекомендательный характер. Получается, что клиенты по-прежнему зависят исключительно от честности страховщика. Так, в 2000 г. после отзыва лицензии известная на рынке автострахования компания "Континент-Полис" моментально исчезла из своего офиса.


Сбербанк одумался.
И снизил комиссионные за выдачу кредитов.
Не успел крупнейший кредитор населения - Сбербанк 15 января ввести комиссию за выдачу ссуд, как тут же существенно ее снизил. Предполагалось, что получатели валютных кредитов будут уплачивать единовременно по 3% от суммы кредита вне зависимости от его величины. Получателям рублевых кредитов предлагалось раскошелиться на 1,5% от запрашиваемой суммы. Правда, здесь максимальный размер комиссии был определен в 3000 руб., а минимальный - 250 руб. Конкуренты Сбербанка эту новость восприняли с воодушевлением, рассчитывая переманить часть его клиентов.

Однако сейчас комиссию при выдаче рублевых кредитов решили вовсе не взимать. Не более чем в 15 000 руб. комиссионных обойдется валютный кредит.

Прогнозируемые доходы от введенной с 15 января комиссии вряд ли бы компенсировали отток заемщиков, считает заместитель исполнительного директора департамента розничного бизнеса Гута-банка Андрей Приходько. Эксперты согласны, что Сбербанк рисковал недосчитаться многих клиентов.