Арест акций ЮКОСа и "Сибнефти" является более негативным событием для "Сибнефти", полагают эксперты. По мнению аналитиков ИК "ОФГ", возможный запрет для бывших основных акционеров "Сибнефти" голосовать своим 17%-ным пакетом акций ЮКОСа будет иметь серьезные последствия. Акционеры "Сибнефти" утратят возможность блокировать решения, в то время как доля акций, которыми сможет голосовать MENATEP, увеличится с 44% до 54%.
26 февраля арбитражный суд Москвы принял решение запретить действия по отчуждению и передаче третьим лицам 57% акций "Сибнефти", принадлежащих ЮКОСу, и 17% акций ЮКОСа, принадлежащих бывшим основным акционерам "Сибнефти". Данное решение суда означает, что запрещается смена собственности, но нынешние владельцы акций смогут использовать их для голосования, а также получать по ним дивиденды.
Решение суда об аресте акций является временной мерой, действующей до принятия решения по главному предмету иска: была ли прошлогодняя допэмиссия акций ЮКОСа проведена с нарушениями и, следовательно, должна ли она быть отменена. Теоретически окончательное решение может быть принято 1 марта. Однако, скорее всего, оно будет оспорено одной из сторон, полагают аналитики. Решение суда означает, что ЮКОС и "Сибнефть" пока не достигли договоренности о расторжении сделки. Это плохо прежде всего для ЮКОСа. Если суд признает, что эмиссия акций была незаконной, у "Сибнефти" появится очень сильный аргумент в переговорах, касающихся расторжения сделки, полагают аналитики "НИКойла".
По мнению аналитиков, суд вряд ли примет решение быстро (т.е. до внеочередного собрания акционеров "Сибнефти"). Варианты решения суда могут быть следующими: подтверждение законности допэмиссии, что будет означать сохранение нынешней структуры акционеров ЮКОСа и "Сибнефти"; признание недействительной той части обмена, при которой использовались акции ЮКОСа нового выпуска (в этом случае бывшие основные акционеры "Сибнефти" вернут себе 57% акций компании, а ЮКОС получит 17% казначейских акций); признание недействительным всего обмена. В этом случае бывшие основные акционеры "Сибнефти" получат назад 72% акций компании, а "ЮКОС" - 26% казначейских акций. При любом развитии событий у ЮКОСа останется 20% акций "Сибнефти", купленных им за 3 млрд долл.
По оценкам "ОФГ", у ЮКОСа останется достаточно голосующих акций, даже если он не сможет голосовать 57% акций. Если суд решит, что ЮКОС не может голосовать 57%-ным пакетом акций "Сибнефти", ЮКОС все равно будет контролировать 81% голосов, а миноритарные акционеры - лишь 19%. Этого более чем достаточно для ЮКОСа, чтобы избрать новый состав совета директоров и внести изменения в устав на внеочередном собрании акционеров "Сибнефти", намеченном на 28 марта.
Следующая важная новость может появиться 1 марта, когда суд будет рассматривать иск миноритарных акционеров ЮКОСа о незаконной эмиссии акций компании в процессе сделки по слиянию. В ближайшее время решений по расторжению сделки между ЮКОСом и "Сибнефтью" ожидать не следует, считают аналитики ИК "НИКойл". После того, как суд наложил арест на пакеты акций ЮКОСа и "Сибнефти", ЮКОС заявил о том, что отказывается проводить внеочередное собрание акционеров по обратной сделке.
На заседании совета директоров ЮКОСа, состоявшемся 26 февраля, возможно, обсуждались различные варианты отмены сделки по слиянию с "Сибнефтью". Кроме того, совет директоров рассмотрел предложение компании Heflinham Holding Limited, представляющей интересы Millhouse Capital, о проведении внеочередного собрания акционеров ЮКОСа для одобрения условий обратной сделки с "Сибнефтью". Однако, принимая во внимание решение суда о наложении ограничений на действия с акциями ЮКОСа и "Сибнефти", совет директоров принял решение не созывать внеочередное собрание акционеров до принятия судом окончательного решения. Пока нет какой-либо информации о механизмах "развода", которые могли обсуждаться на совете директоров. Решение совета директоров ЮКОСа может иметь ключевое значение для разрешения ситуации вне зависимости от решения суда и результатов внеочередного собрания акционеров "Сибнефти".
